白糖 玉米 大豆 豆粕 棉花 小麦 稻米 豆油 菜油粕 棕榈油 鸡蛋 红枣 饲料 生猪 苹果 平衡表 大农业 数据库

棉花收储政策下棉花市场特点与交易策略

2019-12-05

沙龙国际娱乐网

分享给朋友:

一、2019棉花收储政策解读:更市场化、利好有限


1、收储新疆棉传言落地——收储50万吨新疆高质量新棉


2019年11月14日,中储粮发出公告,为加强中央储备棉管理、进一步优化储备结构,提高储备质量,决定轮入部分新疆棉。政策出台后,市场反应平淡。



2、本次收储内容及特点


数量、时间:计划轮储入50万吨高质量2019/20年度产新疆棉,时间为2019年12月2日—2020年3月31日;


最高限价:每日竞买7000吨,最高限价为前一周国内棉花现货价格*1.02(目前约13300附近);


暂停机制:若内外价差连续三个工作日超过800元/吨,暂停交易,回落至800以内重新启动交易,内外价差为国内现货棉价指数-cotlook指数1%关税价格(不加港杂费);(目前价差远低于800元/吨)


质量要求:收储质量白棉1、2、3级,长度28mm及以上,马值B以上,断裂比强度中等及以上,棉布包装,送到储备库点现场包包检验;


其他:若市场出现重大变化,会根据情况进行调整。


3、与历史收储区别


本次收储政策更市场化,利多因素低于预期。收储最高限价采用浮动制;同时质量要求高,检验要求比较严;还设定了暂停机制,更关注合理内外价差。



4、对市场影响


今年涉棉企业普遍反应,2019/2020年度新疆棉整体含杂率较上上一年度有所提高。本次棉花轮储不改变总供应量,只调节结构,没有减少有效供应,只要市场需要,国家在收储后,轮出概率较大。国家对收储质量要求较高,可能导致高质量棉花市场升水。收储政策从来不是市场底部支撑,较高收储只有在成交定量之后才对市场有实质性支撑作用,需要时间过度,一般需要两三个季度调节。



二、当前棉花市场需求弱驱动


1、加工数量与去年基本持平


目前新棉加工数量为289万吨,与去年基本持平,由于机采棉比例提高,每日新增加工量6.3万吨左右,较去年同期高6000吨。从目前加工量和加工进度来看,之前新疆减产10%的传闻难证实,后面需要进一步观察,加工高峰期能持续多长时间,日加工高峰期何时回落,12月底加工进度应完成95%以上,届时更能确定新年度产量。



2、交售进入尾声,成本固化


当前籽棉交售近尾声,根据全国棉花监测系统抽样调查:截止11月15日,新疆采摘进度96%,其中98%采摘量已交售,已交售的籽棉中52.7%已加工,销售进度13.7%.


收购成本加工成本集中在12500~13000元/吨,较低在11500元/吨附近,较高在14000元/吨附近。南疆籽棉收购加工成本要比北疆高许多。这也能解释1月合约主力很难突破13200元/吨的价位,达到这个价格大量套保单将会介入,最近仓单增长也较快。


籽棉收购价格在种植成本附近或者偏内,机采棉在5.1~5.6元/公斤,手摘棉在5.5~6.1元/公斤,当前市场价格处于历史低位,投机做空不太理性。



3、国储库存偏低


2016~2019年四年累计拍储成交939万吨,其中2019年轮出约100万吨,估计剩余国储库存在175万吨,其中新疆棉占比48%。若考虑储备棉亏重问题,估计实际国储库存在160万吨左右。



中储粮2019年1月年度工作会议:“截止2018年末,棉花、大豆、菜籽油去库存任务基本完成”。2019年4月23日,中储粮发布公告:2019年5月5日~9月30日,每天安排1万吨储备棉资源轮出,总量安排100万吨。中储粮公告中还提到:“将根据储备棉实际轮出情况和棉花市场供需情况,国家有关部门择机安排轮入”,所以轮入棉花的概率是100%。近期,市场出现有关中国轮储美棉、轮储巴西棉的传言,目前轮入50万吨,之调节结构不调节总量,后面可能轮入外棉。



4、工商库存偏高


截至10月底,全国非国储库存(工业+商业)合计393万吨,同比增加7万吨,增加幅度较2018/2019年度减少。其中,截止10月底,全国棉花工业库存70.96万吨,同比减少18万吨,全国棉花商业库存322万吨,同比增25万吨。当前工商业库存偏高,但是偏高的工商库存在逐渐被消化,主要由于内外价差偏低,进口外棉性价比不高,新疆棉性价比最优。



5、棉纱库存平稳,年前资金压力较大


截止11月15日一周,下游棉布成品库存继续上升,开机率略有下降;纺纱厂棉纱库存稳定,开机平稳。下游印染企业接单平稳,交期在15天左右,行情转弱。织造企业反馈年底整体资金状况较为紧张,棉纱采购较为谨慎,织厂棉纱库存水平有所下降。棉纱市场继续分化,分品种看,纯棉普梳品种销售顺畅,精梳纱交投走淡,其中广东市场尤为明显,高支纱部分规格销售好转,价格偏稳。市场预计后期纱厂棉纱成品库存上升的可能性较大。



6、粘胶短纤、涤纶短纤价跌量升


截止11月15日一周,涤纶短纤上游产能释放较多,价格下跌、成交好转,成品库存不高,下游涤纱价格快速下跌,现金流在保本线附近。粘胶短纤价格创2019年以来新低,部分低端产品在万元以内。下游厂家逢低采购,成交放量,部分签单在1-2个月。



三、后市演化及交易策略


1、USDA下调全球产量


USDA在11月报告中大幅下调2019/20年度全球棉花产量61.7万吨。其中印度减产10.9万吨,中国减产10.9万吨,美国减产19.4万吨,巴基斯坦减产13.1万吨,其中巴基斯坦减产较确定,全球期末库存消费比下调2.3个百分点至66.4%。



印度2019/2020年度上调最低收购价,按照历史情况来看,在08/09年、14/15年度出现大规模收购,收购性质类似国储,是棉花公司收购籽棉,交由加工厂加工,在下一年度抛储,新棉上市时间收购,对市场供需进行调节。8月印度棉花价格下跌,10月籽棉价格低于最低收购价,由于降雨偏多,籽棉湿度较大高于收购标准,收购效率偏低。印度种植面积为历史新高,产量可能达到最高水平。



2、印度多地区停止降雨,有利于CCI收购


截至11月13日一周,印度降雨开始减少,其中印度中部、南部当周降雨均低于历史同期均值。当周,印度北部降雨仍偏大,其中旁遮普邦当周降雨为历史均值的11.8倍、西拉贾斯坦邦为历史均值的2.7倍印度国内籽棉价格多数低于MSP水平,目前CCI继续在MSP下收购,部分新棉含水水平已符合MSP收购要求,市场预计CCI的MSP收购量将明显增加。



3、中美谈判进展


中美贸易谈判对棉花消费有较大影响,如果全部征税,将影响100万吨棉花消费,若通过转口贸易,也会影响50万吨棉花需求,相当于国内大半个月的消费量,影响较大。11月中旬消息,中美原则上达成协议,但是中美谈判出现数次违约,存在反复。如果能达成协议,消费有改善空间,12月15日若达不成协议将对3000亿美元加征关税,对纺织品出口影响较大。


郑棉做多最强驱动在于修复内外价差,但存在两个前提:外盘价格稳定或上涨;国家收储外棉,在签约/采购时参照阶段性的内外价差市场化进行。收储政策有时间限制,对市场支撑仅限于3月底之前,对供应调节有限。未来上涨空间还要看需求上有多大改善。


来源:牛钱网;作者:XXX;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。


(责任编辑:石登峰)





农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台;【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接;报价-下单看行情;灵活、便捷更省心; 点击前往报价,查看大宗农产品行情 http://slgjylw.398psb.com



评论 登录

验证码: 点击更换验证码

最新评论

更多

相关新闻

实时行情 更多

    产品 交割地 成交价
    (元/吨)
    成交量
    (吨)
网站地图 众博棋牌 波音在线现金赌网 现金网上游戏厅
澳门赌场登入 申博sunbet会员官网 太阳城申博真人娱乐 申博会员开户
188彩票网站 加拿大28在线预测 ag国际馆游戏平台登入 红树林娱乐平台6区登入
现金网棋牌游戏排名 波音平台现金网 波音平台现金开户 波音现金在线娱乐场
博天堂线上娱乐 网上现金扎金花游戏 棋牌现金游戏 互博国际开户
ex138.com 18csb.com 588xsb.com 1113889.COM 1112936.COM
DC359.COM 22sbsg.com 315ib.com 87XTD.COM 181ib.com
868XTD.COM 86XTD.COM 8CYS.COM 985sunbet.com 97jbs.com
598sj.com DC238.COM 115sj.com 67jbs.com 77TGP.COM