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贸易商库存大增国产豆易涨难跌

2019-12-09

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在市场一致看好及中储粮提价收购的共同作用下,国产大豆期现货价格大幅走高。当前农户大豆余粮快速下滑,终端消费增幅有限,贸易商库存则大幅增加,预计后期大豆价格易涨难跌。

12月4日,大商所豆一期货价格连续第二日大幅上涨,其中2005合约上涨2.39%,至3849元/吨,两日累计上涨158元/吨,创2018年4月份以来新高,国产大豆价格跟盘上涨。其中,黑龙江地区食用大豆收购价集中在3520~3600元/吨,油用大豆收购价3340~3400元/吨,均比上周同期上涨60~80元/吨。
    
预期供应偏紧国产豆市看涨
    
2019年大豆振兴计划各项工作有力有序推进,大豆面积达到1.36亿亩,比上年增加1000万亩以上,连续第四年恢复性增加。黑龙江大豆生长期持续降雨,积温不足,但受面积增幅超过单产降低影响,大豆总产量仍高于上年。预计2019年全国大豆产量将达1710万吨,较上年增加110万吨,增幅低于前期预测。
    
临储大豆去库存结束,使得市场预期后期大豆供应偏紧。2018年临储大豆拍卖成交200万吨,预计有120万~130万吨在2018/2019年度消费,2019年6月至8月临储拍卖成交58万吨,二者合计增加供应180万~190万吨。尽管今年大豆产量增加,但总供应量低于上年,如果没有新的储备投入市场,供应将偏紧。新豆上市后,各类主体积极入市收购。
    
国家粮食和物资储备局数据显示,截至11月30日,7个主产省累计收购大豆154.5万吨,同比增加29万吨。中储粮黑龙江公司自10月中旬陆续开始收购,收购价格为3360~3440元/吨,为保证收购数量,11月底,大杨树直属库、大杨树直属库塔温敖宝分库、敦化直属库上调收购价至3480~3500元/吨。在市场一致看好及中储粮提价收购的共同作用下,国产大豆期现货价格大幅走高。
    
监测显示,农户大豆余粮快速下滑,终端消费增幅有限,贸易商库存则大幅增加。临近春节,农户集中售粮可能限制其价格涨幅,但贸易商库存成本增加及粮源集中,将对大豆价格带来支撑,预计后期大豆价格易涨难跌。
    
需求旺季来临豆油库存下滑
    
12月4日,沿海地区一级豆油市场报价集中于6400~6540元/吨,比上周同期持平略涨。其中,华北地区报价6440~6480元/吨,华东地区6520~6560元/吨,华南地区6420~6470元/吨。豆油价格震荡调整,贸易商逢低补库,低位成交有所增加。
    
上周大豆压榨量178万吨,较前一周基本保持稳定,近期贸易商提货较为积极,豆油需求较好,库存延续下降趋势。监测显示,12月2日,全国主要油厂豆油库存107万吨,为2017年以来新低,周环比减少2万吨,月环比减少20万吨,同比减少73万吨,比近3年同期均值减少45万吨。11月至12月大豆到港量增加,近期油厂缺豆停机现象缓解,油厂开机率逐渐提升,但节前小包装备货即将展开,预计豆油库存仍将维持偏低水平。
    
自去年四季度以来,国内大豆库存持续下降,当前大豆库存已不足上年同期一半,大豆库存偏紧。10月份以来,国内大豆压榨量持续处于偏低水平,而冬季棕榈油需求减少,豆油需求良好,库存持续下降,创2017年以来新低,均支撑豆油价格。但随着豆油价格持续上涨,进口豆油利润不时打开,将限制豆油价格上涨空间,预计短期豆油价格将继续震荡调整。今年春节较往年稍早,预计小包装油脂备货将在12月后逐渐启动;棕榈油供需偏紧将继续发酵,长期豆油价格走势偏强。豆油期货价格在大幅回调后,可能出现买入机会。
    
大豆到港或增压制豆粕行情
    
12月4日,沿海地区43%蛋白豆粕现货报价2850~3000元/吨,比上周同期下跌30~50元/吨。其中,华北地区市场报价2980~3000元/吨,华东地区2920~2960元/吨,华南地区2850~2880元/吨。豆粕价格走势疲软,买家采购谨慎,成交量不大。
    
上周大豆压榨量178万吨,与前一周基本持平,略低于大豆到港量,库存小幅上升。监测显示,上周末,全国主要油厂进口大豆商业库存409万吨,比前一周同期增加2万吨,比上月同期减少3万吨,比上年同期减少503万吨。11月至12月大豆到港量增加,预计月均在850万吨左右,部分油厂缺豆停机现象将缓解,但由于部分大豆将作为储备,实际投入市场压榨的数量相对偏小,预计后期大豆库存呈小幅回升态势。

上周大豆压榨量基本稳定,受非洲猪瘟疫情以及冬季水产需求下降影响,豆粕需求偏弱,库存继续回升。12月2日,国内主要油厂豆粕库存42万吨,比前一周同期增加4万吨,比上月同期减少7万吨,比上年同期减少61万吨,比过去3年均值减少30万吨。

当前豆粕库存大幅低于上年同期,虽然后期预计回升,但幅度有限,短期部分地区提货偏紧现象仍将存在,支持现货及基差报价。受养殖利润高企及国家扶持政策影响,当前生猪存栏仍处于筑底回升阶段,预计后期生猪存栏将逐渐恢复但需时间,短期内豆粕消费增幅有限。随着大豆到港量增加,大豆压榨量提升,预计豆粕库存逐渐回升。国内大豆预期到港量增加,而需求恢复缓慢,豆粕价格上涨阻力较大,短期或继续以震荡调整为主。
    
南美天气改善美豆震荡下行
    
南美大豆产区天气条件良好,大豆播种进度加快,美国大豆集中上市,CBOT大豆价格震荡下跌,截至周一连续8个交易日下跌,周二止跌企稳,但价格依然面临下行压力。11月上旬以来,美豆价格累计跌幅近60美分/蒲式耳。预计短期内美豆价格震荡偏弱,但继续下跌空间有限。
    
美国农业部作物进展周度报告显示,截至12月1日,美国18个大豆主产州的大豆收获完成96%,上周94%,上年同期97%,过去5年均值99%。截至11月28日当周,2019/2020年度美国大豆出口检验总量1594万吨,上年同期为1326万吨,同比增加20.2%。其中,累计对中国装运671万吨,远高于上年同期的34万吨。截至11月21日当周,中国累计采购美豆931万吨,远高于上年同期的52万吨。10月份美国大豆压榨量562万吨,高于9月份的487万吨和上年同期的551万吨。
    
Agrural公司称,由于巴西天气继续改善,2019/2020年度巴西大豆播种进度已经达到90%,上年同期为93%,5年平均进度为85%,预计今年巴西大豆播种面积比上年增加1.5%。CONAB预计,2019/2020年度巴西大豆产量1.2086亿吨,上月预估1.204亿吨,预计出口7200万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告显示,截至11月27日,2019/2020年度大豆播种进度为39%,高于此前一周的31.3%,比上年同期落后1.7%。
    
进口成本高企棕油价格坚挺
    
12月4日,国内沿海地区24度棕榈油报价5700~5830元/吨,比上周同期上涨180~200元/吨。其中,天津地区5760元/吨,张家港地区5760元/吨,广州地区5700元/吨。监测显示,12月4日,国内沿海地区食用棕榈油库存总量约69万吨(含工棕约82万吨),周环比增加1万吨,月环比增加16万吨,同比增加27万吨。其中,天津6万吨,张家港26万吨,广东25万吨。气温降低抑制需求,到港增加导致库存持续攀升。
    

马来西亚2020年1月船期24度棕榈油CNF报价710美元/吨,折合到港完税成本5930元/吨(增值税率9%),比2005合约高206元/吨;印尼12月船期棕榈油CNF报价690美元/吨,折合到港完税成本5864元/吨,比2001合约高140元/吨。国内外价差再度扩大,贸易商少有买船,根据船期监测,预计11月份进口棕榈油70万吨,12月份65万吨左右,近期国内棕榈油库存持续增加,但2020年一季度采购较少,限制库存增幅。国内需求疲软,加上库存增加,打压棕榈油市场做多热情,但长期看如果产量出现大幅下滑,远期价格仍将保持坚挺。


来源:粮油市场报;作者:王辽卫;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。


(责任编辑:沈雪)




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