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中美第一阶段协议签署对我国豆粕市场影响几何?

2020-01-16

沙龙国际娱乐网

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本周,美豆继续围绕940美分窄幅波动,市场继续关注中美贸易第一阶段协议细节,根据最新消息中美已于当地时间周三(1月15日)签署第一阶段协议,美国总统特朗普于中国国务院副总理刘鹤举行了签字仪式,超常规格的签字仪式和经久不息的掌声,投射出强化“走向贸易止战”利好信号的意愿。但周三美豆收盘下跌且创下一个月来的最低水平,因为交易商仍不清楚该协议的具体细节,且认为市场条件可能决定着中国的采购时间。


中美第一阶段协议签署:中国将在未来两年采购至少800亿美元美国农产品

周三当日,美国政府公布的第一阶段协议英文文本称,在未来两年里,中国将平均每年至少采购400亿美元的美国食品、农产品以及海产品,总金额至少达到800亿美元。采购范围将覆盖全系列的美国食品、农产品和海产品。另外根据周三公布的协议文本,中国同意在截至2021年的两年时间里,额外从美国采购777亿美元制造业产品、524亿能源产品以及379亿美元的服务业产品。




套利盘平仓兑现,本周我国豆粕市场期货盘面相对强于现货

而在协议签署前的一个交易日,来自于我国市场油粕比套利盘平仓兑现而引发的超卖修复,使得我国连粕于周内出现一波反弹,也因而刺激终端市场加大节前现货采购,但就国内豆粕市场而言,仍属于供需基本面的压力消化期,一方面是来自于实质性的供应压力兑现,包括节前的高压榨叠加弱需求,一方面则是来自于中美第一阶段协议签署后,中国增加美豆采购预期再叠加2-3月份大豆放储传闻。短期来看,连粕盘面在跌破2700之后空头情绪有所缓和,节前期货盘面或将继续强于现货。


我国豆粕现货市场短期仍处于压力消化期,终端观望意愿强烈

对于我国豆粕现货市场而言,现阶段仍然属于压力消化期,终端春节前备货延迟、维持安全库存,实际需求未见明显好转,多数饲料厂商以执行合同和提货为主、观望意愿强烈,再加上油厂方面相对较高压榨水平,预计油厂豆粕库存在持续缓慢上升的背景下,豆粕现货基差将继续在低价位区间寻找支撑。而广东地区豆粕价格依然为全国最低,一方面华南地区杂粕尤其是葵花粕到港量偏大,饲料厂商调整配方导致豆粕部分市场份额被挤占,加上水产饲料投喂基本结束、生猪养殖复养进度偏慢,因而造成广东地区油厂压力高于国内其他地区,部分工厂甚至因豆粕胀库而停机。


我国饲料厂商春节前备货规模多数低于往年,因预期后续供应充足

根据汇易统计数据显示,截至上周五(1月10日)我国主流油厂豆粕库存60.84万吨,环比上周62.95万吨下降2.11万吨或降幅3.35%,同比去年104.33万吨降幅41.69%。周内主流油厂大豆压榨量进一步居于高位,豆粕供应压力在局部渐起,但随着节前提货节奏的加快,油厂豆粕库存呈现缓慢下滑态势,未来两周随着进入春节假期油厂压榨量进一步下滑,预计豆粕库存仍将继续下降。主流油厂豆粕未执行合同量286.04万吨,环比上周329.49万吨下降43.45万吨或降幅13.19%,同比去年336.16万吨降幅为14.91%,也折射出节前终端市场总体观望情绪浓厚,据悉目前饲料厂商处于实物库存备货高峰,但备货量多数低于往年,因预期后续供应充足且稳定性较好。


近月我国进口大豆到港节奏相对较高,市场关注美豆未来采购规模

中国海关消息显示,2019年12月中国进口大豆到港量954万吨,市场年度前三个月,中国大豆进口量较上年同期增加33.1%,仅比2017-2018年减少8.7万吨,而2017-2018年中国大豆进口量为9,410万吨。按目前各出口国大豆装运量推算,中国2020年的进口量有望再次冲上 9400 万吨,不过截至 2019年12月的国内大豆压榨量仍有所下降:市场分析认为大部分货源或进入储备。


因而中国新年后的大豆压榨节奏将非常重要,因为市场需要验证蛋白需求增长或生猪存栏扩张节奏,虽然汇易的观点是今年上半年国内母猪料和小猪料增幅比较明显,从二季度开始大猪料需求开始增加。美国农业部1月报告预估中国大豆进口需求量依然在8500万吨,当然协议签署内容将会体现在2月报告,而国外机构则普遍预计2020年中国的大豆进口量需求将在8800-9000万吨。但就短期而言,巴西早期大豆收获已经展开,美豆商业采购窗口缩短,当然2月美西可能还有些竞争力。


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(责任编辑:黄莺)




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